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作者:莫开伟
      所谓开放银行就是起源于英国的Open Banking,近年来成为全球银行业转型的新浪潮。它是金融科技的重要组成部分,以平台合作为主要业务模式,以API接口或SDK为技术表现形式,以数据共享为基础,通过开放与共享打造银行生态圈,实现服务升级与价值再造,对于我国银行业金融科技发展具有重要推动作用。

  法国、英国的开放银行探索得比较早、比较成功,并为开放银行在全世界的推广和发展提供了很好的示范样本:比如2011年法国农业信贷银行成为全球首批提供SDK和应用程序商店的银行之一,以便第三方开发者可以构建新的移动应用程序,帮助客户更好地管理他们的财务状况。英国政府英国财政部与2015年9月即成立开放银行工作组(OBWG) ,应CMA要求,由英国9家最大的个人和中小企业活期账户提供方(CMA9)成立开放银行实施机构(OBIE),致力于制定标准和指引、推动开放银行的落地实施。此外,2015年末,欧盟通过了《新支付指令》(PSD2),要求成员国在2018年1月13日将其落实在各国法律中正式实施。根据该指令,欧洲银行“必须”把支付服务和相关客户数据开放给客户授信的第三方服务商,主要目标是推动支付行业的创新,通过引入第三方支付服务提供商,促进市场竞争和活力。

  而在我国,目前开放银行处于发展初期,国内仅有建设银行、浦发银行、招商银行、兴业银行、光大银行等都才开始探索开放银行。而在我国金融业机构未来开放银行的建设中,至少应包括四个层面的含义,首先是系统层面的开放,就是通过开放API的方式引进更高效的业务流程;第二是在监管允许和法律保护范围内,数据层面的开放;第三是业务层面开放;第四也是最重要的,是心态层面的开放。而要实现这四个层面的开放,需要消除很多障碍;否则就无法将我国开放银行真正建设成功。就目前而言,应主要消除五方面障碍:

  首先,消除传统思想障碍,树立不甘落后的理念。主要是消除是否建设开放银行都不会对自己产生多大负面影响的不思进取心里,树立不建设开放银行就要失去市场竞争优势、就会落后“挨打”的超前意识;树立与时俱进的改革创新意识,积极主动迎合开放银行发展的步调,动员一切可以动员的金融资源,加大开放银行程度、产品、场景等方面的研究,尽快推出适合中国最广大民众金融消费需求的开放银行来,消除一切“水土不服”现象。

  其次,消除技术创新障碍,树立保障有力的理念。各金融机构应加大开放银行科技经费投入和研发力度,主要是确定开放的界限,既需要监管层在顶层设计上制定相关标准,也需要银行打破条块化管理,建立数据安全保护机制。同时,充分发挥行业协会及自律组织的作用,共同推动开放银行业务规范健康发展。此外,应不断地推进大数据、人工智能、云计算、区块链等数字技术的集成,重构金融服务流程。
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阅读全文 | 回复 | 2018-12-13 8:20:00
作者:莫开伟
    据媒体披露,随着楼市调控政策的加紧和新政的实施,以燕郊为首的环京地区“炒房热”降温,为吸引购房者,地产商、中介机构违规推出“首付贷”、“首付分期”等购房措施来降低首付;一些中介公司甚至将首付贷的宣传单公然张贴在门口。如此操作,使一些楼盘出现最低8万元首付买房,其余贷款由房地产开发商无息垫付,购房者再分期偿还的情形。另据报道称,加上首付贷平台公司的服务费及杂费,“首付贷”用户的年利率个别项目甚至达到了17.34%,这事实上与高利贷并无二致。

  所谓首付分期,指的是订房时先交一部分钱,剩余的首付,由开发商暂时垫付,而客户则通过分期的方式在一定时间内偿还贷款,实际上也是借钱来做首付。这种操作手法是一些房地产开发商和房产中介不甘心楼市销售陷入疲软状态,为逃避监管而将首付贷换了件马甲。所以,首付分期是一款变种的“首付贷”。乍看之下,首付贷像是金融创新产品,为支付能力不足的购房刚需者提供资金支持,降低购房门槛,但首付贷本质上仍属于次贷,属于金融创新的灰色地带。住建部、国家发改委、央行、原银监会等七部委2016年8月联合发文认定“首付贷”为违法违规金融产品,强调中介机构提供住房贷款代办服务的,不得提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务。去年11月住建部、央行、原银监会联合印发《关于规范购房融资和加强反洗钱工作的通知》也严禁房地产开发企业、房地产中介机构违规提供购房首付融资、首付分期和变相首付垫资。这两条政策都对首付贷和首期分付划定了明确的红线,要求房产开发商和房产中介不得触碰。

  尽管如此,仍有一些人对首付分期持有不同观点,认为首付分期可解决部分资金暂时有困难的人的购房需求,具有成人之美的功效。事实上,首付贷属于“房地产+互联网P2P”发展模式的产物,此外还包括过桥贷和赎楼贷,虽然在说法上有所不同,但是其业务在本质上都是一样的,都是属于居民杠杆消费。如果说在房地产行业上行阶段,首付贷的出现是受市场的热刺激,那么到了今天,首付贷“死灰复燃”只会增加房地产市场的泡沫,扩大房地产市场的金融风险。

  很显然,首付分期存在多种弊端:一则,首付分期会加剧这些购房者的信用透支,增加了他们的买房杠杆和还款压力。贷款之后会引发逾期、违约、不能偿还贷款等情况,导致大量首付分期贷款群体的贷款违约,影响银行信贷资金安全。更糟糕的是,一旦房价出现波动,容易导致购房者断供。二则有可能加大首付分期购房族融资成本,恶化其原来就脆弱的财务收支现状。三是有可能引发各类矛盾或经济案件,加大社会不稳定因素。四则在很大程度上可能诱发房产开发商与银行的违法违规操作,导致银行房贷失控和楼市进一步泡沫化。
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阅读全文 | 回复 | 2018-12-6 11:02:00
作者:莫开伟

  据媒体披露,随着楼市调控政策的加紧和新政的实施,以燕郊为首的环京地区“炒房热”降温,为吸引购房者,地产商、中介机构违规推出“首付贷”、“首付分期”等购房措施来降低首付;一些中介公司甚至将首付贷的宣传单公然张贴在门口。如此操作,使一些楼盘出现最低8万元首付买房,其余贷款由房地产开发商无息垫付,购房者再分期偿还的情形。另据报道称,加上首付贷平台公司的服务费及杂费,“首付贷”用户的年利率个别项目甚至达到了17.34%,这事实上与高利贷并无二致。

  所谓首付分期,指的是订房时先交一部分钱,剩余的首付,由开发商暂时垫付,而客户则通过分期的方式在一定时间内偿还贷款,实际上也是借钱来做首付。这种操作手法是一些房地产开发商和房产中介不甘心楼市销售陷入疲软状态,为逃避监管而将首付贷换了件马甲。所以,首付分期是一款变种的“首付贷”。乍看之下,首付贷像是金融创新产品,为支付能力不足的购房刚需者提供资金支持,降低购房门槛,但首付贷本质上仍属于次贷,属于金融创新的灰色地带。住建部、国家发改委、央行、原银监会等七部委2016年8月联合发文认定“首付贷”为违法违规金融产品,强调中介机构提供住房贷款代办服务的,不得提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务。去年11月住建部、央行、原银监会联合印发《关于规范购房融资和加强反洗钱工作的通知》也严禁房地产开发企业、房地产中介机构违规提供购房首付融资、首付分期和变相首付垫资。这两条政策都对首付贷和首期分付划定了明确的红线,要求房产开发商和房产中介不得触碰。

  尽管如此,仍有一些人对首付分期持有不同观点,认为首付分期可解决部分资金暂时有困难的人的购房需求,具有成人之美的功效。事实上,首付贷属于“房地产+互联网P2P”发展模式的产物,此外还包括过桥贷和赎楼贷,虽然在说法上有所不同,但是其业务在本质上都是一样的,都是属于居民杠杆消费。如果说在房地产行业上行阶段,首付贷的出现是受市场的热刺激,那么到了今天,首付贷“死灰复燃”只会增加房地产市场的泡沫,扩大房地产市场的金融风险。

  很显然,首付分期存在多种弊端:一则,首付分期会加剧这些购房者的信用透支,增加了他们的买房杠杆和还款压力。贷款之后会引发逾期、违约、不能偿还贷款等情况,导致大量首付分期贷款群体的贷款违约,影响银行信贷资金安全。更糟糕的是,一旦房价出现波动,容易导致购房者断供。二则有可能加大首付分期购房族融资成本,恶化其原来就脆弱的财务收支现状。三是有可能引发各类矛盾或经济案件,加大社会不稳定因素。四则在很大程度上可能诱发房产开发商与银行的违法违规操作,导致银行房贷失控和楼市进一步泡沫化。
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阅读全文 | 回复 | 2018-12-5 7:54:00
作者:莫开伟

  国家发展改革委、央行等5部门近日发布《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》(下称《通知》),提出了5条鼓励保险公司、私募股权投资基金等各类机构依法依规积极参与市场化、法治化债转股的措施。

  2016年10月,国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,标志着政策推动新一轮市场化债转股序幕拉开。市场化债转股实施以来,很多金融机构都有参与其中的愿望,但仍显势单力薄,推进速度慢、成效不明显。这次《通知》支持债转股“扩围”,能充分显现“众人拾柴火焰高”的金融效应。

  具体而言,市场化债转股可降低企业部门乃至社会整体杠杆率,进一步防控系统性金融风险,短期内有利于改善企业资产负债结构,从而化解信用风险,有助于提振市场信心,调动各方积极性,增强资本市场服务实体经济的能力。

  在四大资产管理公司及地方资产管理公司对债转股拥有丰富的资产盘活、业务整合经验的基础上,银行及保险的资金体量及期限匹配,私募、资管产品以及外资对于股权投资事后管理以及退出等拥有丰富人力及业务资源,纳入五大机构参与本轮市场化债转股,将更有利推动降低实体企业杠杆率,提高实体企业运营效率。另外,纳入外资参与市场化债转股可以迅速降低全社会杠杆率。外资并不在现有政府、企业及居民部门当中,纳入外资参与市场化债转股不仅可以引入资金,引入专业管理经验,更将有力地推动杠杆率的降低。

  允许符合条件的保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理机构设立专门实施机构从事市场化债转股,意味着以商业银行为主力军的债转股实施队伍进一步扩容,为债转股市场带来优质的增量资金。对债转股回报周期长且涉及股权管理等问题,私募股权基金具备天然优势。此外,在不良债权处置方面,商业银行和资产管理公司通过商定出资比例、设立合伙基金实施债转股,既拓宽了不良债权的处置形式,也在资产管理公司和商业银行之间形成分担机制,有助于调动资产管理公司参与不良债权处置的积极性。债转股后,银行不仅表内信贷额度被挤占的现象大为减少,还为银行获得了处置不良资产的新业务,以期在经济上行、企业景气时带来超额收益。


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阅读全文 | 回复 | 2018-11-30 7:51:00
作者:莫开伟
    近日,据媒体报道,自去年6月份以来至今年11月份,银行理财平均预期收益率不断走低,从当月的4.8%已经下降到了现在的4.36%,不仅创出了年内新低,也创出了近18个月的新低。银行理财收益率下降在预期之内,不过近一个月的降幅有点超乎预期(11月21日《证券日报》)。 

  作为一名多年的银行工作者,我觉得这显然是不符合正常预期。无论是哪家银行,每年的12月份到来年的3月份都是旺季,这个时候是银行拼抢客户存款最为激烈的时候。往往这个时候的利率更高。到了11月份中旬,各家银行为了冲理财产品规模,往往也会稍微提高收益率,到了12月份可能还会更高,但是今年,偏偏相反,一直在下降,并没有反弹的趋势:从产品期限来看,上周3个月内的产品有433款,平均预期收益率为4.21%,3个月至6个月的产品有841款,平均预期收益率为4.34%,6个月至12个月的产品有692款,平均预期收益率为4.45%,12个月以上的产品有74款,平均预期收益率为4.69%。3个月以内产品占比为21.23%,较前一周上升了2.25个百分点。近期3个月内产品占比有升有降,下半年来比例相对稳定。

  而且,上周银行发行保本理财数量占比为23.52%,环比下降1.88%,占比持续下降。在去“刚兑”的大背景下,今年以来保本型理财产品占比一直在匀速走低。从产品收益类型来看,保证收益类产品100款,平均预期收益率为3.98%,保本浮动收益类产品382款,平均预期收益率为3.75%,非保本浮动收益类产品1408款,平均预期收益率为4.57%,还有159款产品未披露预期收益率。且不同类型银行来看,剔除掉收益率不确定性较大的结构性理财之后,城商行理财产品平均预期收益率为4.57%,继续领先,农信社和农村合作银行、股份制银行、国有银行、邮储银行、农商行平均预期收益率分别为4.40%、4.31%、4.30%、4.18%、4.10%,外资银行平均预期收益率为3.23%。平均收益率在5%以上的银行只有华兴银行、廊坊银行两家。目前城商行发行的大多为预期收益类的非结构性理财产品,收益率普遍偏高。

  那么,出现这种现象到底是为何呢?也许有人会说,这是货币政策宽松导致,央行几次定向降准,导致市场资金面宽松,钱多了,收益率自然会下降。但是2017年,央行也进行了降准,为什么理财收益率并没有明显下降呢?

  而且,如果说货币政策宽松,那为什么现在民营企业还会出现困难,各地还要出台纾困政策?如果还不能说明货币市场并不是想象的那么宽松,那么我们可以比较房贷利率,目前各家银行的房贷利率基本上都是上浮15%-20%,而在2017年,各家房贷利率基本上只上浮5%的。
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阅读全文 | 回复 | 2018-11-29 8:09:00
作者:莫开伟

    近日,设立理财子公司有了新进展。四大国有银行中的中国银行和建设银行于11月15、16日发公告称,拟分别全资出资100亿元和150亿元设立理财子公司,这无疑将银行成立理财子公司的“热情”推向了高潮,也打消了市场对国有商业对设立理财子公司不积极、不迫切的猜测。加上原拟注册10亿元至不超过100亿元的中信银行、江苏银行、招商银行、华夏银行、北京银行、宁波银行、交通银行、光大银行、平安银行、南京银行、民生银行、广发银行、兴业银行、浦发银行、杭州银行、徽商银行等16家商业银行,目前宣布拟设立理财子公司的银行达到了18家。

  国有银行加入设立理财子公司行列,已是大势所趋,更是落实银保监会发布商业银行理财新规的现实需要:今年9月28日出台的《商业银行理财业务监督管理办法》明确了商业银行需设立理财子公司;10月19日,《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》出台,这是继“资管新规”和“理财新规”之后,监管部门发布的专门针对银行理财业务的具体细则之一。 无疑,这是商业银行认真落实监管政策要求的重要行动。而且,也要看到,设立理财子公司也是商业银行自身规范理财行为,建立理财资金与银行吸收的存款资金相互分离、避免风险相互传染而应采取的必要行动;如果不设立理财子公司,意味着未来理财将寸步难行,无法走上理财正规途径,将处处受到监管当局的监管处罚,使理财业务陷入停滞不前的局面,这对商业银行经营发展也将带来较大的制肘。尤其,更要看到,国有大行入局将进一步带来资管市场的分化及生态链的重构,因为四大行理财规模较大,子公司成立后,对于现有的理财业务的市场竞争格局将产生影响。从经营规模、资管运营体制机制、人才储备方面来看,四大行在市场竞争中占有一定优势,将更会推动商业银行理财市场的发展壮大。很明显,设立银行理财子公司能对银行理财业务发展产生深远而又重大的影响。

  具体看,商业银行设立理财子公司将发挥四方面重要作用:

  首先,将彻底实现资管业务的有序规范发展,防范风险在银行表内与表外之间的传递。银行理财子公司就是把自身负责理财业务的板块拿出来,单独成立一个子公司,原银行为母公司。而理财子公司作为独立的法人机构,既在法律地位上更加明确、管理和资源配置等方面享有更自由的决策权,最重要的是子公司以“独立”的身份进入市场,更有利于资管业务的开展,推动理财业务专业化运营,有利于真正实现理财业务正向正规化。最为重要的是有利于强化银行理财业务的风险隔离,推动银行理财回归资管业务本源,逐步有序打破刚性兑付;更有利于优化组织管理体系,建立符合资管业务特点的风控制度和激励机制,促进理财业务规范转型。


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阅读全文 | 回复 | 2018-11-22 11:12:00
作者:莫开伟

  在国新办近日召开的银行业和保险业服务民营、小微企业等发布会上,银保监会副主席王兆星要求银行保险机构进一步建立和完善相关的尽职免责机制,帮助银行机构及其员工敢贷愿贷,支持民营企业;鼓励银行业金融机构在加强风险识别判断和提高风险管控水平的基础上,不断降低对抵押担保的依赖;更多依托企业良好的信用记录、市场竞争能力、财务状况等,发放更多无担保、无抵押贷款。

  在政府及监管机构采取了多种措施和办法而民企融资依然艰难的现实下,银保监会副主席重提银行机构降低对抵押担保贷款的依赖度,意味深长。

  虽然银行监管当局及银行上级机构也一再强调对民企贷款要创新方式、消除对担保抵押物的崇拜,但现在银行机构对民企贷款大都依赖于抵押担保,除了抵押担保对民企似乎不敢再以信用贷款模式发放贷款。据调查,我国大型银行和中小银行对民企发放各种担保抵押贷款比例占总贷款的90%至95%的比重,信用贷款不到10%,对中小企业贷款的抵押担保物主要是房产、厂房、机器设备等等。可以说,现在银行到了没有担保抵押不贷款、没有担保抵押不会贷款的“唯物论”程度,而不少民企则已到了没有抵押物的地步了。这也使银行陷入了担保抵押信贷经营的怪圈。

  导致银行信贷对担保抵押物崇拜的现实,大致有两方面原因:一方面,民企及小微企业经营风险较大,不良贷款率相对较高,一些民企倒闭让银行更加谨小慎微。有资料表明,一些民营小微企业生存周期只有2年,这让银行甚为纠结,也使信贷陷入无所适从的境地。二是银行考核机制过于严苛,一些银行机构对小微企业贷款风险实施责任终身追究制度,这使很多基层信贷人员不敢、不愿发放小微企业贷款。这事实上也导致了一种信贷的“懒惰现象”,不放贷没有风险也没有责任,放贷可能就有责任还有可能被终身追责。

  现在,国务院金融稳定发展委员会提出要完善商业银行考核体系,提高民营企业授信业务的考核权重;健全尽职免责和容错纠错机制,对已尽职但出现风险的项目,可免除责任;对暂时遇到经营困难,但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的企业,不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。同时,商业银行领导也提出要保证政策传导到位,要求贷款不唯所有制、不唯大小、不唯行业、不唯品种、只唯优劣,的确找准了症结所在。只是,操作起来很不容易。眼下当务之急是加紧让银行降低对担保抵押物依赖度的政策落地,不能让这些政策措施或想法依然只停留在“文件里”或挂在墙上。

  对此,需要明确四个问题。


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阅读全文 | 回复 | 2018-11-6 7:46:00
作者:莫开伟
      近日,在国新办召开的银行业和保险业服务民营、小微企业等发布会上,银保监会副主席王兆星表示要求银行保险机构进一步建立和完善相关的尽职免责机制,帮助银行机构及其员工敢贷愿贷,支持民营企业;鼓励、指导银行业金融机构在加强风险识别判断和提高风险管控水平的基础上,不断降低对抵押担保的依赖;更多地依托企业良好的信用记录、市场竞争能力、财务状况等,发放更多的无担保、无抵押的贷款(10月31日《21世纪经济报道》)。

  应该说银保监会副主席的提法并不新鲜,但却包含温情,因为当前民企融资确实进入了一个相当艰难期,而且政府及监管机构也使出了浑身解数,但依然无解民企融资困局,民企融资也似乎陷入了一个“死胡同”。在这种现实语境下,重提银行机构降低对抵押担保贷款的依赖度,无异于给民企吹来一丝迎面春风,让民企看到了一点新希望。

  现实也确实如此,虽然银行监管当局及银行上级机构也一再强调对民企贷款要创新方式、消除对担保抵押物的崇拜,但现在银行机构对民企贷款大都依赖于抵押担保,除了抵押担保对民企似乎不敢再以信用贷款模式发放贷款。据国内某权威机构一项调查表明:我国大型银行和中小银行对民企发放各种担保抵押贷款比例占总贷款的90%至95%的比重,信用贷款只占不到10%的比例,对中小企业贷款的抵押担保物主要是房产、厂房、机器设备等等。可以说,现在银行到了没有担保抵押不贷款、没有担保抵押不会贷款的严重程度,同时也让不少民企已到没有抵押物可贷款的地步了。正因为如此,也将银行自身陷入了担保抵押信贷经营的怪圈,使不少银行机构成了“房产公司”或名副其实的“二房东”,这让银行欲罢不能。显然,理想很丰满,但现实却依然很骨感。

  导致银行信贷对担保抵押物崇拜的尴尬无奈现实,大致有两方面原因:一方面,民企及小微企业自身经营风险较大,不良贷款率较高,几波民企倒闭潮让银行谈小微民企色变。有资料表明一些民营小微企业的生存周期只有2年,这让银行甚为纠结,也使信贷陷入无所适从境地。二是银行自身考核机制过于严苛,一些银行机构对小微企业贷款风险实施了责任终身追究制度,这使得很多基层信贷人员不敢、不愿发放小微企业贷款。因为贷款一旦出现风险,而信贷人员自身在部分环节工作没有到位,就可能被问责,甚至可能被终身问责。这事实上也导致了一种信贷“懒惰现象”,不放贷没有风险也没有责任,放贷可能就有责任还有可能被终身追责,在这种考核指挥棒下没有银行愿意主动对民企发放贷款,使民企信贷陷入更加艰难的地步。而且尽管银行监管当局和银行上级机构强调消除对担保抵押物的依赖,但只能是“剃头挑子”下的“上热下冷”困局。
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阅读全文 | 回复 | 2018-11-2 8:02:00
作者:莫开伟
      随着郑州银行完成A股申购,第10家“A+H”上市银行也即将诞生,而在“A+H”上市银行队伍中也第一次出现了地方银行的身影。上周,郑州银行A股网上申购。郑州银行此次发行总计不超过6亿股A股,每股发行价格为4.59元,其发行市盈率为6.50倍(每股收益按照扣除非经常性损益前后孰低的2017年归属母公司股东的净利润除以发行后总股本计算),预计募集资金总额为27.54亿元。

  郑州银行完成A股申购意义重大,这是证券监管部门首次放行地方商业银行A+H模式,同时也将是2014年以来申请回A的在港上市银行中首家成功上市银行。这表明,只要条件具备,地方商业银行A+H模式证监会是认可的,这给了众多在港上市的地方商业银行一颗定心丸,接下来,必将有更多的在港上市地方商业银行寻求A+H的上市模式。据统计,除已批准上市的郑州银行和因自身原因退出IPO申请的哈尔滨银行、盛京银行和徽商银行外,目前H股中排队等待A股上市的地方商业银行仍有厦门银行、重庆农商行、浙商银行。首次放行地方商业银行A+H模式,原本应该为证券监管部门点赞的,因为即使没有政策上的限制,就是突破既定俗成的不成文规矩也能凸显管理者的胸怀和勇气,但是笔者以为,在A股跌跌不休之际,地方商业银行A+H模式还是慢放行的好。

  首先放行地方商业银行A+H模式,是锦上添花,而非雪中送炭。证券市场是一个直接融资的市场,资本市场的资金也是有限的,用有限的资金支持具备发展前景但缺少发展资金的企业,使其得到更好的发展,才更符合我国发展资本市场直接融资的初衷。但是,H股上市地方商业银行,很少有真正缺少发展资金的,其募集资金的理由多数都是未雨绸缪防范未来资本监管压力,而非当下急需。如郑州银行,其2015年、2016年、2017年6月末资本充足率分别为12.20%,11.76%,12.08%;拨备覆盖率分别为258.55%,237.38%,208.84%,高于150%的监管指标;其净利润分别为33.55亿元,40.44亿元,23.25亿元。可见,即使受到经济增速下行影响,不良贷款持续走高,其资本充足率仍然保持了相对的稳定,且高于监管标准,这表明其内部资本补充能力较强,当下并没有过多的资本补充压力,而且其每年净利润高达40亿元,本次募资的27.54亿元是可以通过利润分配的方式补足的。退一步讲,真遇到资本补充压力,其补充资本的渠道并非只有A股上市募资一条路。

  其次放行地方商业银行A+H模式,对A股资金市场抽水作用明显,不利于当下资本市场的稳定。8月24日,金融委还召开了一次防范化解金融风险的专题会议,此次会议首次将聚光灯对准资本市场。会议强调要通过扎实推进改革开放,创造良好市场预期,维护金融市场稳定。面对跌跌不休的A股市场,一些媒体发出暂停IPO的建议,笔者不能认同,但蓄水养鱼或是少抽水养鱼的道理笔者还是支持的。
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阅读全文 | 回复 | 2018-9-18 8:21:00
作者:莫开伟
日前,上海财大研究院发布一份报告,指出中国家庭债务增长过快,已逼近家庭部门能承受的极限。截至2017年,我国家庭债务与可支配收入之比高达107.2%,已超过美国当前水平,并逼近美国金融危机前峰值。

上述报告同时指出,如果考虑到隐藏的民间借贷等无法被统计的部分,中国很多家庭实际上已处于入不敷出的状态,家庭流动性已到了命悬一线的地步。

应该说,这份报告至少部分反映出当前我国家庭债务负担的实际,所表达出来的观点或忧虑也并非危言耸听。

它再次提醒家庭债务高企的现状确实到了该引起高度重视的时候,需要将企业去杠杆、地方政府去杠杆和家庭去杠杆放在同等地位,进行通盘考虑,才能真正找到当前中国去杠杆的平衡坐标,也才能真正将中国经济去杠杆推向深入并取得实际成果。

换句话说,如果对家庭债务高企现状熟视无睹,把去杠杆仅仅集中在企业和地方政府身上,恐将引发整个去杠杆陷入被动的局面。

实际上,在上海财大这份报告出笼之前,去年12月西南财大下属的中国家庭金融调研中心也曾发布报告指出,中国有超过三分之一的家庭属于高负债家庭,即债务收入比大于4,其中工薪家庭占到11.3%,非工薪家庭为20.2%,这在一定程度上可能成为风险源。

对此,不少专家学者建议,中国政府应该把家庭债务去杠杆放在重要位置。就在不久之前,人大经济学院副院长陈彦斌在中国宏观经济论坛上表示:“由于中国居民收入占GDP比重偏低,所以家庭债务/GDP的测算杠杆率方式会低估中国家庭部门债务问题的严重性。”他指出,近年来居民部门杠杆率攀升速度过快、债务分布不均以及隐性债务规模较大等一系列问题,均值得高度警惕。
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阅读全文 | 回复 | 2018-8-14 8:07:00
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